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Jason Russell:程序化交易其实就像做菜一样

2014/7/17 14:51:51      点击:
—专访Acorn国际投资公司创始人Jason Russell

伴随着一句热情洋溢的“你好”,Jason Russell(下称Jason)面带笑容地走进了由期货日报协办的“2014中外衍生品市场投资交流合作会”的会议室。他是加拿大Acorn国际投资公司的创始人兼首席投资官,是特许金融分析师,也是另类投资管理协会的成员之一。Jason开发了Acorn国际投资公司的核心系统和策略,并始终不断地对其加以精简和改进。

对于程序化交易,Jason已有超过20年的经验,他曾在美国信孚银行、美林证券和加拿大帝国商业银行(CIBC)先后供职。2005年,Jason自己成立了Acorn国际投资公司。“比起几千人的大公司来说,我更喜欢自己当老板。”Jason直言,在美国信孚银行、美林证券和加拿大帝国商业银行的工作经历,让他对于大机构的运营程序了然于心,也具备了运营一家公司所需的政策法规上的必要知识。

“程序化交易其实就像做菜一样”,Jason这样比喻,在程序化交易中,数据就是原料,系统就像食谱,而投资组合经理人就是主厨。想到做一盘好菜,获取好的收益,这三样缺一不可。

首先,作为程序化交易这盘“大菜”的原料,Acorn国际投资公司将数据研究视为企业之本。Jason说道:“我们的团队花了大量精力在数据研究上。通过分析一些农产品报告或者就业率等数据,我们就能得出更清晰的指标,避免大涨大跌、快进快出的情况发生。”

其次,一张完美的食谱是决定美味的关键。谈起他自己研发的策略,Jason如数家珍,“我们的策略相对来说是更短线的,希望能比一些长线的趋势交易者动作更迅速”。在交易品种上,Acorn国际投资公司涉猎广泛,不论是商品期货还是金融期货,从短中长期的美国国债、德国债券、意大利债券,到马来西亚棕榈油、欧洲的碳排放、原油和日元等。“只要是流动性好的市场,我们都会去交易。”Jason说。

最后,作为一名开发者、一位老板和“主厨”,对于收益率,Jason并不过分追求,“我们将风控放在首要位置,只有良好地进行风险管理,收益便会自然而来,所以我们并不过分苛求收益率”。

曾经在5—6个月的时间里,Acorn国际投资公司取得过30%甚至40%的收益率,年复合收益率稳定在10%左右,在某些好的年份里会超过20%。然而,优秀的CTA并不会因为收益率高而自满,也不会因为收益率低而急进。在回报与风险的平衡上,Acorn国际投资公司自有妙招。据Jason介绍,“我们把年化波动率定位在16%,也就是每日的波动率平均保持在1%。当波动率超过16%时,我们就会减仓。反之,当波动率小于16%,也就是平均每天的波动率小于1%时,我们并不会冒风险去加仓来达到16%,而是顺应市场,静观其变。一旦收益率再次上升到16%以上,我们就会减仓”。

何时放入“原料”,也是成就一盘好菜的关键。在投资组合中,Acorn国际投资公司会根据市场来及时调整其资产的配置。“如果商品市场的收益率更好的话,我们便会在商品市场上配置更多资产。去年,股票市场的形势很好,所以我们就在股票市场中配置了更多资金。今年,我们一直在关注咖啡和谷物类品种。”Jason说道。

对于中国市场,Jason心向往之,“我们对中国的衍生品市场非常感兴趣,中国衍生品市场体量非常庞大,并且正朝着好的方向发展。我们注意到了中国的原油期货平台年内就会开放,希望随后中国会推出更多的平台”。

而对于中国市场中可能会因监管面临的困难,Jason已经做好了充分的准备。Jason表示,“对于我们来说,随需而变、多样投资、蓬勃发展是成就优秀CTA的关键,也是我们开展业务的一部分”。