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期权程序化交易先驱彼得菲的期权之路

2014/6/27 16:55:30      点击:
在大家谈论期权的时候,期权程序化交易的先驱就不得不提起。他就是获得过美国期权业年会终身成就奖的托马斯·彼得菲,他也是Interactive Broker(盈透,简称IB)的创始人。现在,盈透证券是拥有超过46亿美元股本资产的美国的主要证券公司之一。作为美国最大的非银行券商,从1977年成立以来,IB就一直全心投入于交易科技的研发。IB的业务有做市、自营及经纪,处理着全世界14.1%的股票期权交易量。

彼得菲,于1944年二战期间,在匈牙利首都布达佩斯一家医院的地下室里出生。他的童年充满了饥饿、困苦,经常为了躲债而不得不跟着父母半夜搬家。1965年,他抓住了逃离匈牙利的机会,身无分文地来到美国纽约,从一个基本不懂英语的匈牙利人开始了他在美国华尔街的传奇淘金之旅。

1969年,彼得菲加入了纽约金融市场知名的参与者亨利·贾里克的莫卡特公司。在这里彼得菲如鱼得水,深得贾里克的赏识。进入20世纪70年代,美国期货交易量开始增加,作为大型交易所莫卡特公司也开始积极参与。

从现在来看,期权交易最难的还是期权定价,而当时还没有B-S公式可以参考,可想而知,当时彼得菲在期权交易上遇到的困难有多大。然而,凭着交易员的感觉,经过不断地总结和验证,彼得菲和贾里克总结出了影响期权定价的几个因素,即期权行权价、期权到期日、波动率、无风险利率。而这几个因素也是现在广为流传的B-S公式的基本要素。

当然彼得菲在期权投资生涯中并非一帆风顺。1977年,彼得菲离开了莫卡特公司,从他积蓄多年的20万美金中花了3.6万,在美国股票交易所买下了自己的交易席位(美国股票交易所也可交易期权)。此后,彼得菲开始自己“单干”。

一开始,彼得菲在期权交易上非常谨慎,他的交易完全依靠自己算法提供的定价,如果一个期权合约没有在他保守的利润区间内,他是绝不会交易的。一次,他发现一个化工公司杜邦的一个期权以31美金在交易,而按照他的模型计算该期权仅值22美金,彼得菲以为自己找到了天上掉下来的馅饼,马上卖掉了200个看涨期权,就等着看该期权跌下来大捞一把。没想到收盘后,这家公司季报公布好于预期的消息,股价应声大涨,彼得菲一下子损失了十万美金,这对一个只有十六万积蓄的年轻交易员几乎是致命的打击。这次交易之后,他发誓再也不进行方向性的交易,只做对冲交易。


彼得菲并没有因这次沉重打击而沉寂,他重新振作,一步一步慢慢地积累资金,扩大交易团队,扩大交易量。但由于他的英语不好,他无法像其他交易员们一样和市场庄家们闲聊、交流,庄家们也不喜欢同这个英语带有浓重口音的匈牙利人打交道,因此他的单子很多不能被庄家成交。于是,他突发奇想,雇佣了大量金发美女作为自己的交易员。这一招让彼得菲一直不乐观的报单流起了戏剧化的转变,做市商的眼球一下子就被这些金发女郎们吸引,不知不觉地彼得菲的单子都被这些做市商接走,在较长时间里都没发现彼得菲在闷声发大财。

后面,彼得菲期权交易越做越大,其创新的思维使得他在后来期权中率先开发出通过计算的自动化交易。慢慢地,彼得菲盈利开始直线上升。1986年,交易所变成了彼得菲交易大军的取款机,彼得菲公司从1986年的一百万初始资金,到年底飙升至五百万,取得了400%的年回报。在1990年,彼得菲将他的公司改名为Interactive Brokers(盈透),2007年5月4日,Interactive Broker在NASDAQ成功上市。在开市的钟声敲响后,他的公司被市场估值为120亿美金,成为当年美国第二大的IPO。2012年,在福布斯美国排行榜上,Peterffy以净资产46亿美元排在第77位。