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棉花期货十年回顾(四):

2014/10/13 15:24:54      点击:
9、2012年(国家大量收储313万吨、产业一片看好,期货跟进走高、宏观不佳现货供应压力最终打压棉价;前期期货卖出保值为主要操作手段,后期仰望国家收储价超跌后买入)



    1-4月中国大量收储313万吨后期现价格获得收储支撑后走高,内外棉价格得到历史最高位;此时,进口资源大量到港供应国内;

     5-6月国家增发100万吨配额犹如洪水般袭击,印度棉花出口收禁一波三折最终出口,欧债希腊危机引发蝴蝶效应宏观面恐慌,最终国内外期现棉花价格暴跌;

       6-10月到港资源虽多但配额稀少,40%关税下通关成为新的进口贸易渠道,得以释放港口库存;中国政府一再重申敞开收储政策提振市场信心,期现价格稳定走高;8-9月出现现货高配资源供应不足,国家临时抛储50万吨(18500元)新疆资源供应市场;期间政策核心在稳定市场信心,并言现货价靠拢收储价;

       10-12月 国家大量收储提振信心,由于现货价高,交储宽松、期间呼吁抛储声音很高;

     10-12月 40%关税实现通关后,带来内外棉价差下最大的贸易机会;美棉期货跌倒65美分,印度棉上市期间在80-83美分;就算没有配额、以18000元最坏的打算通关也有利可图;加上中国高位敞开大量收储,在国内的下跌风险很小;

      2012年前期2万元以上期货做多人思维,以国家20400元为底部判断,加上盘子升贴水认为 20400-21000元是非常合理价格区间,不可能出现收储价以下价格,但在巨大内外价差下期价就是跌倒18000-19000元区域,但是在这个区域又遇到国家收储价提振后出现了期货的买入机会;

      总之2012年前期以市场体现下跌为主,后期以国家大量收储靠拢收储价为主;

       由于连续新疆包场收棉失利,严重打击赶赴新疆资金人气,2012年出现收储暴利( 1500-2000元)、收购资金企业少,从而资源供给宽松,无人竞争抬价,交储获利颇丰;

      棉花年度热点词:40%通关,交储利润大,国家看好现货价靠拢收储价,国家进口40万吨高等进口棉;



10、2013年(政策主导市场,提振期价、稳定现价;期货成交严重缩量;全年呈现窄幅震荡格局)


     1、收储量创纪录(650万吨)、高收低抛;内外棉市场双轨制,棉价价差悬殊;
     2、棉花进口高位回落,棉纱进口强劲增长;纺织行业运行艰难,生产、出口、效益增速下滑。
     3、目标直补政策影响市场人气走衰,现货市场对未来看衰、下游随用随买做中短期订单;
      4、国家低价抛储,搭配配额措施,有效提升稳固全球棉价,中国外地区印度、巴西、澳洲、非洲面积增加;
      5、外棉在集中上市初期再次大幅走低,全球资本布局廉价外棉;印度以物美价廉占先机,美棉以高配刚性需求无三丝为贵;全球棉价在中国收储、底价抛储下再次促使外棉低开高走;

     收储最后1年,新疆包厂人气最旺;无风险变成有风险,僧多粥少”促使减产呼声,引发企业争相抢购籽棉,后果就是亏损以及质量“做文章”;

      棉花年度热点词:内外价差进口棉贸易机会,高配美棉无三丝,中国延续敞开收储,国内期货流通仓单不足期价靠拢收储价;