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沈良:期货四观(宏观/超宏观/微观/超微观)

2015/1/21 9:07:08      点击:
做期货有人用供求关系分析预测价格涨跌,这是所谓的基本面分析,或者叫宏观分析;也有人用技术面,用分析识别图形、指标的方式预期价格涨跌,这是所谓的技术分析,或者叫微观分析。

就我看来,在这两个“观”之外,还有两个“观”,即超宏观和超微观,由此构成超宏观、宏观、微观、超微观四观。

“超宏观”研究的是国际博弈、大国战略、全球经济环境、中国经济环境、货币政策、产业政策等方面,这些要素很长时间内不会有大的改变,因此这些要素决定的价格走势是最长久的。比如美元上涨这一价格现象持续的时间就会比较长,因为这和国际货币主导权的博弈、美国国家战略等相关。由美元上涨而造成的全球相关资产的价格上涨和下跌的持续时间也会比较长。

“宏观”研究的是供求关系,比如生产、消费、库存、季节、天气、运输等,这些要素可能较长一段时间内都不会有大的变化,由此决定的价格走势也就能持续一段时间。比如橡胶进入供大于求的周期后,可能几年时间内,价格都是震荡下跌的。

“微观”研究的是技术图形、指标、成交量、持仓量等,这些要素可能改变较快,由此决定的价格走势持续的时间一般来说也就不长了。

“超微观”研究的是TICK数据或盘口跳动,这些要素是瞬息万变的,由此决定的价格走势也是很短时间的,甚至只是影响了一分钟、一秒钟、一跳的价格。

超宏观、宏观、微观、超微观这四种研究角度、研究方法可以单独使用,由此形成风格鲜明的交易方式。比如超宏观研究形成的战略性超长线交易,这种交易甚至可以是跨年度的,以不关注一天、一周甚至一个月的价格波动。当交易者具备宏观研究能力时,如果通过分析得到一个相当确定的方向判断,比如判断出美元的上涨、原油的下跌、中国房地产的低迷等,那么就能轻松判断较多商品期货的方向(黄金白银的下跌、能源化工类商品的下跌、黑色系商品的下跌)。比如超微观研究形成的高频炒单交易,这种交易可能一天回来操作数百次,积小胜为大胜,顶级的炒单高手甚至可以做到一个月内只有一两个交易日是亏的,每周都是赚的,每个月的收益率能到到20%甚至50%以上。

超宏观、宏观、微观、超微观这四种研究角度、研究方法也可以结合使用。比如超宏观研究+宏观研究,在超宏观的大方向下,结合宏观供求的季节性因素调整头寸;当然也可以是宏观研究+微观研究,即用基本面判断一段时间的方向,用技术分析进出场。