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包得文:在交易遭逢亏损时,不要急于出场

2014/10/16 19:35:16      点击:
(汤姆·包得文可以说是债券交易厅内进出金额最大的交易员。他的交易规模之大,使他可以和市场主要的法人机构并列。对包得文来说,一笔交易高达2000口的合约(相当于面额达2亿美元的公债),根本是司空见惯的事。而他通常在一天之中大约会从事2万口合约(相当于面额20亿美元的公债)的交易。)

快尽快出降低风险

问: 你的交易形态大部分都是所谓的“抢帽子”,那么你对每笔交易的要求是什么?

答:我只要求能拿多少,就拿多少。我买进与卖出也许只相差一点点,甚至只有一档,不过并不一定。你必须根据市场的情况判断。如果你手中握有的仓位不错,就应该尽量发挥它的潜力。

问:平均来说,你每笔交易买进卖出之间会相隔多少?

答:就较大的仓位来说。在四档之后,我就会获利了结。

问:这么说来,你每个仓位所持有的时间应该都很短。

答:是的,我尽量这么做。

问:到底有多短,是以分钟来计算吗?

答:是的,有时候就只有几秒钟。这么做的目的只是在于:尽量降低风险。

问:你一直是一个抢帽子的交易员吗?

答:我已从单纯的帽客转变为兼具帽客与投机客性质的交易员。

问:你运用技术分析来从事交易吗?

答:是的,我会使用分析图表。

问:由于你的交易都属于短线进出,你应该使用当日分时统计图表吧?

答:不是。我使用的是六个月的统计图表。

问:有多少人在从事场内交易五年之后,没有被淘汰出局,他们与被淘汰出局交易员之间的比例是多少?

答:不到20%。

问:在这些没有被淘汰出局的场内交易员当中,能够赚到100万美元以上的人又占多少?

答:大约只有1%。这和其它行业一样。你想会有多少人能当上通用汽车公司的总裁?

输家必然不够努力

问:你认为这1%的场内交易员与其他99%的场内交易员之间的区别何在?

答:两者之间的区别在于努力与否,也就是毅力是否坚强的问题。另外,在我们这一行中,你必须把金钱的顾虑抛到脑后,这也就是说,你不能为金钱而交易。

问:你是说只要你觉得手中某个仓位有前景,你就会坚持下去?你不会去想:“我在这笔交易上已经亏了100万美元,这100万美元足够我买一栋豪华住宅啊!”

答:正是如此。不过,大部分的人都会这么想。

问:我想另外的一种说法就是,你比较没有患得患失的心理。没有患得患失的心理,是否就是交易员成功的主要条件之一?

答:是的。

问:你能看出一个新进的场内交易员是否会成功吗?

答:可以。

问:你是根据什么来判断他日后可能是一位输家?

答:最重要的判断标准是,输家绝对不够努力。大部分的新进场内交易员总认为,任何一笔交易获利与亏损的几率是50对50。他们就不会想到去增加获胜的几率。他们不够专心,不肯注意影响市场动态的各项因素。其实你一眼就可以认出他们来,他们的面前好似立了一道墙。

问:你所谓影响市场动态的各项因素,指的是否是基本免得因素?

答:不是,好包括其它市场的动态,如道琼斯工业股价指数与黄金市场等。

问:换句话说,他们不够用心,总是这边做一笔交易,那边做一笔交易,可是却没有做丝毫的准备工作。

答:是的。另外还有一点:他们的毅力与耐性不够。他们等不及真正交易良机的到来,就想进场交易。

耐心是获得成功的条件

问:你认为一般交易员最常犯的错误是什么?

答:他们交易的次数太频繁。他们不会慎选适当的交易时机。当他们看到市场行情波动时,就想进场交易,这无异是强迫自己从事交易,而不是居于主动地位耐心等待交易良机。耐心是交易员获得成功非常重要的一个条件。

问:你是说耐心等待交易良机的到来?

答:是的。我敢打赌,大部分的人在其头五笔交易中,都可能会获利。他们因此会认为:“交易实在太简单,等于是只赚不赔。”可是他们忘了,他们的交易之所以能够获利,是因为他们在进场之前,已经耐心地做了许多的准备工作。一旦获利之后,他们就会对交易掉以轻心,而且交易次数也变得频繁起来。接下来,他们会有几笔交易亏损,可是由于没有应付亏损的经验,于是他们变得比较犹豫,“我是否该出场?”然而在他犹豫的时候,市场行情仍在继续波动。他们于是开始担心亏损的资金。他们会说:“假如我现在卖出,就会亏损1000美元。”到这时候,他们一心所想的就只剩下亏损多少的问题了。

问:你是说只要一想到钱的问题,他们就完了?

答:是的。

问:你本身如何面对亏损?

答:出场观望。

问:是很快出场吗?

答:不一定。我有耐心等待最适当的出场时机。

问:你是说,假如你知道这笔交易亏损,你会出场,不过你会挑选出场的时机?

答:没错。

问:这是你交易风格的主要特色之一吗?

答:是的。不要轻言放弃任何一笔交易。有许多交易员在遭逢亏损时,会急着出场,因为他们当初接受的训练,就是要尽快停损。然而他们多忍耐一下,甚至只要几分钟,也许原本只能在7美元卖出的仓位,可以卖到10美元。

问:你是指如果他们愿意多忍受一下亏损所带来的痛苦,其结果反而可能会变得比较好?

答:是的。他们放弃得太快。在某些交易上,如果你能够坚持久一点,亏损的规模可以会因此而减少。

刚愎自用是成功的大敌

问:是不是有些交易员之所以无法成功的原因,在于他们的自尊心过强,不愿意采纳别人的看法?

答:是的。

问:你之所以能够成功,是否有一部分原因是在于你不会自以为是,刚愎自用?

答:是的。假如你因为交易获利而自以为永远不会遭逢亏损,或者假如你忘记自己交易获利是因为参考了各项指标的话,那你就完蛋了。

问:这么说来,制订交易决策是出自于自己的看法还是别人的意见,并不重要。重要的是你这项决策是否能获利?

答:没错。

问:要做一个成功的交易员,应该如何把握自我?

答:其实,高明的交易员应该没有自我。要做一个成功的交易员,应该把自我缩小到只对自己的交易能力具有信心的范围之内。当交易亏损时,你不能让自我与自尊心蒙蔽理智,你应该把自尊心防在一边,放弃该笔交易。(完)

令人惊讶的是,本次访谈的内容仍具有一些参考价值。其中最重要的,也许就是不要以金钱来论交易成败。就他而言,金钱只是从事交易的一种计算工具。可是,大部分交易员的观念却于他相反。大部分的人都是以金钱来衡量自己的成败,这样的态度会对交易决策造成干扰。

举例来说,假设你以5000美元从事一笔交易,后来却遭到亏损,结果5000美元只剩下3000美元。在这个时候,假设你以金钱来衡量这笔交易,例如你想到,亏损的那2000美元足以让我去度一次假,就算你对这笔交易仍具信心,你还是会抛出手中仓位的。

包得文提出的另一个观点,其实有违传统观念。他指出。在交易遭逢亏损时,不要急于出场,应该多等待一会,选择最有利的的出场时机。

包得文的这个观点与一般的交易原则不大相同。毕竟大部分的交易员都认为在遭逢亏损时,应该尽快停止亏损。我不认为包得文的观点与该项原则相抵触。包得文所要强调的是,在市场行情波动最激烈的时候,并不适合出场,只要你能多坚持一会,你也许可以找到一个对你较为有利的出场时机。当然,这项原则应该只适用于能够确实执行风险控制策略的交易员。