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你会遇到的24个投资难题

2015/3/17 8:41:13      点击:
【摘要】 斯特、塞勒和安东尼是美国的三位理财顾问,他们把在“讲述理财故事”研讨会上收集到的许多小故事进行加工整理,用投资者自己的语言栩栩如生地叙述投资故事;许多抽象深奥的投资理论、理财概念,包括投资战略、资产配置、投机时机、投资智慧,通过这些通俗的语言一一展现,相信对你会有所启发。

1追捧热门基金

“你是否曾处于纹丝不动的交通阻塞车道中却看到别人换入旁边的空车道?你会由于自己无法前进、别人却在不断超越自己而变得越来越沮丧和恼怒——于是,你也变道了。可是你刚变道,这边也堵了。

发生在追捧热门基金的投资者身上的事与此一模一样。历史证明,一再变道追捧当年最热门基金的人,其收益连下一年度的平均值都无法达到。”

2喝水

“你如果跑10英里,你得需要喝大约一加仑水才能保持不脱水。你不会一开始就把所有水喝光,否则你会负担过重。相反,你应该根据需要按一定间隔逐渐喝下。

投资也是如此。我们不必一次做出所有决定——仅足以启动即可。随着我们逐步前进,我们将要监控进展,并在这一长跑过程中的不同时间做出其他决定。”

3最佳击球

“打最佳高尔夫球时,最好的高尔夫球手一般会最后上场,以便更正前边选手的错误。

我常与那些想试一试新投资理念的打高尔夫的客户讲这个故事。咱们先看一看,等一等,然后来个最佳击球。”

4成长中的玫瑰

“第一次养玫瑰时,我犯了一个错误,就是剪芽过早——结果我的玫瑰丛开始枯萎。一位更有经验的园艺师教导我要等玫瑰丛枝繁叶茂时修剪。

我们的投资很像玫瑰。如果过早地剪枝收割,我们的投资可能会最终缩小得无法再满足我们的需要。”

5伺机而动

“我曾花大量时间观看冲浪者,你知道他们在花费大多数时间干什么吗?等待,不是无精打采,而是全神贯注地等待。他们对许多次级浪置之不理,只是等待最有潜力的那一轮浪。只要那一轮浪来到,他们马上就会行动。”

6逐亏

“你是否看过有人在赌场输了大把钱却一心想要翻本?这时一般会怎么样呢?他们会越输越多,这就是逐亏,很多人在某项投资上失利后就会犯这个毛病,这时,他们总想要翻本,于是开始做出愚蠢的决定。其实,他们需要做的是,接受损失,把自己的资金投入到更好的地方。”

7升力定律

“如果你要驾机起飞,你是顺风还是逆风?应该逆风——逆风有助于提供升力。

投资市场也不例外。如果你逆着流行的大众心态飞行,你就会发财。当大家都对低收益的基金趋之若鹜时,就差不多是该回归股市的时候了。当大家都在买增长股时,就差不多是买价值股的时候了。去逆风飞飙取得最好效果吧。”

8可靠性高的汽车

“我不可能注意不到你所开的车,真漂亮,真是个好选择,多数人买这种车就是;看中它的可靠性。

选择投资有点儿像选择车。有的车注重安全,有的车注重性能,还有的车注重可靠性。再早几年,人人都想要高性能的车。虽然这种车很快,但却并不十分可靠,很多这种车都会出故障,车主得花费大把的钱去维修。

现在,人们又注重可靠性了——就像你的车一样。他们想要在品质和可靠性方面都有悠久记录的车,而不仅仅是特别快或者特别安全的车。”

9过山车

“在20世纪之初,过山车速度相当慢,只有大约每小时5英里,因为它们是用于观光的,不是为了刺激。但随着时间的推移,过山车变得越来越大、越来越快、越来越猛——有点儿像股市。

我是越来越老了,坐不了这些新型过山车了。我所需要的不是这种一会儿猛往上窜很高、一会儿猛往下钻很低的东西,所以我喜欢这些低beta值的基金。这些基金降低了这一财经‘刺激之旅’的上下波动——使投资者的旅程更稳定。你仍然会有业绩,但不会有额外的业绩。你准备从你的投资里剔除一些令人紧张不安的因素吗?”

10爱迪生

“你知道是谁发明了电灯泡吗?广泛享有发明现代灯泡盛誉的是托马斯·阿尔瓦·爱迪生。

你知道他是靠什么赚钱的吗?不是靠灯泡,而是靠为灯泡提供动力——他建立了爱迪生电气公司。这就是我喜欢投资组合的原因。

顺便问一下,你是否知道爱迪生在什么地方犯了错?那是1892年,他卖掉他在爱迪生电气公司的所有权,自此,该公司改名为通用电气。”

11“退休”的绿夹克

“大师赛自1934年以来几乎年年举办。那时,曾有9位选手一击入洞,但却都没能最终得到人人羡慕的绿夹克,只有那些每轮都能打好的选手才能赢。

成功的投资也适用同样的原理,只有一两只好股票是不能达到你的财务目标的。你需要激进型与防守型证券的组合来取得长期一致的结果,才能帮助你赢得比赛,这样,你就能赢得‘退休’的绿夹克。”

12泰坦尼克号

“你永远不应该对熟练应对市场风险感到满意自得。当航行顺利而且你的投资组合似乎不会下沉时,正是冰山出现在船首那边的时候。不要像‘史密斯船长’那样来操作你的投资组合——永远保持自制,注意多样化和资产配置。”

13后视镜

“投资者常常偏爱总回报——他们想把自己的资金投入表现上乘的基金,但那完全是基于过去的表现,这就像在公路上开车时总是观察后视镜。我的工作是改变他们的做法,让他们向前看,为前面的漫漫长路而进行投资。”

14恰当反应

“你知道威廉·默多克是谁吗?他就是泰坦尼克号上的大副。他命令关掉船上的引擎,然后全速后退,右满舵。他的措施大概是当时的常识性反应——但仔细一分析,这比什么措施都不采取还要糟糕。

这有点儿像在熊市狂抛。有时,在股市低迷时依常识抛出可能会雪上加霜,而保持不动则可能是最佳选择。”

15交通堵塞

“假如你不得不开车从纽约城到洛杉矶,而你在曼哈顿中心区陷入了交通堵塞而一筹莫展,眼看着骑自行车的邮差从旁呼啸而过。于是,你跳出车外,当场把车卖掉(价格低得可笑),买一辆自行车,继续通往西岸的旅程。

虽然这一场景听起来很荒谬,但投资者却在天天做这样的事,他们针对长期旅程做出短期决定,坚持使用那些把你带到终点的代步工具吧。”

16投资的“季节性”

“过去,我遇到很多投资者不知道自己投资的‘季节性’是什么。我看到太多人在仲冬时节把自己的树连根除掉,结果,他们不会看见枝繁叶茂。只要有一点儿耐心,他们就会看到季节变换,新芽长出。

我把你的投资看做是一棵宝贵的成长之树。我的工作就是懂得何时浇水(买入),何时收割(卖出),何时施肥(买入),何时剪枝(卖出)。有了耐心地呵护,你的树就会茁壮成长,硕果累累。”

17如雷贯耳的名字

“布希与格兰特、杰克逊、门罗、罗斯福和华盛顿有什么共同之处?这些都是20世纪20年代破产了的汽车公司。那时,有250多家汽车公司,而今天只有几家。

这一场景代表了我们时代的巨大技术革命:电报、铁路、电话、无线电、电视和因特网。每种发明都会催生数以百计的新兴企业,而最终会演变成几个行业领头羊。

如果你曾投资于其中任何一个行业,你就会从我们时代的伟大发明中获利。而如果你曾经只投资于一家公司,在面对你的孙子或孙女时,你或许就有悲剧故事可讲了。共同基金的好处是通过多样化来提供机会组合。”

18赌博与投资

“有些人将投资比做赌博,但实际上反过来打比方更接近事实真相。你在赌场赌过吗?如果你赌过,你多半会知道几率对赌博很有用(称为‘赌场优势’)。从统计学上来说,你赌的时间越长,输钱的机会就越大。

对投资来说则正好相反。从统计学上来说,投资时间越长,你赚钱的机会就越大。例如,在过去的74年里,持有投资只有1年者会获得当时70%的回报;持有5年者会获得当时91%的回报;而持有10年者则会获得当时98%的回报。”

19乘下行扶梯向上爬

“为退休生活做计划有点儿像乘下行扶梯向上爬,扶梯的速度就是通货膨胀。如果你只是站着不动,不对自己的资金采取任何行动,你实际上就会后退——离自己的目标越来越远。要想离退休真正越来越近,你需要以高于通货膨胀的速度向上爬行。”

20资金成本均分化

“入市有点儿像进入游泳池。想像一下:你正在一处风景秀丽的旅游胜地度假。你走出去,走向游泳池。你并没有一头扎进去,而是先把大脚趾伸入水中,大致上感觉一下。然后,你转到扶梯或台阶那儿,以自己感觉很舒服的速度入水。最后,你全部浸入水中,但是,你是以一种自我感觉舒适的速度下水的。资金成本均分化帮助你入市……以一种使你感觉舒适的速度入市。”

21小卒的威力

“对业余棋手来说,小卒是棋盘上最没价值的棋子。经验老到的棋手不会只看到小卒子的现在价值,而要看到其潜在价值。小卒如果能够在行棋过程中适当地驾驭,总有一天会成为王后或任何其他有价值的棋子。

你的投资也是如此。不论今天看来多么微不足道,只要你坚持不懈,耐心驾驭,你的投资总有一天会变得极具价值。”

22悠悠球与山丘

“想像一下一个人玩着悠悠球翻山越谷,悠悠球代表着市场水准。如果你专注于悠悠球在拉绳上忽上忽下的话,你可能就会看不到山有多高。

虽然看着短期表现可能会很有趣儿,但真正起作用的还是长期表现。”

23迈克尔·乔丹的得分统计

“我给你们讲个例子来说明短期表现是多少的不可靠。迈克尔·乔丹在公牛队的平均得分是每场31.5分,而实际上他从没有哪一场比赛得过31.5分!他的短期得分从1991~1992赛季对亚特兰大的12分,到1990~1991赛季对克里夫兰的69分,所以,用短期表现来衡量长期平均可能是一种较差的指标。”

24入市的最佳时机

有些客户只想在市场上升期投资而绝不在市场低迷时入市,一位理财顾问给他们讲述了阿卡帕尔考悬崖跳水的故事。

“有些悬崖跳水者看到水在最高位时就跳下去,从而成为一次性跳水者。因为,等到他们要入水时,潮水已退去,水已经很浅,只能一命呜呼。而我则不同,我要等到潮水已退去、水底岩石清晰可见时才会扎下去。等到我要入水时,正是潮涨时,水位恰在最高位。这就有点儿像投资。新手在涨潮时买入,经验老到的投资者则会在看到底部岩石时才会买入。”