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《专业投资原理》的核心精华:20个守则(三)

2015/3/9 16:25:31      点击:
《专业投机原理》一本书,其实核心内容就是下面总结的20个守则,看完了下面总结的20个守则,也就看完和理解了这本书所表达的内容:

守则7:不可让获利头寸演变为亏损,或者,尽可能持有必然获利的头寸
     这相当困难,因为你必须根据自己的交易结构界定“获利”。为了便于说明起见,假定你是根据1 :3 的风险/报酬比率交易,如果价格朝有利方向发展,而风险/报酬比率成为1 :2(译:这是指价格已经更接近目标价位,而且距离下档的停损较远,所以这项比率降低),守则6 要求你让获利头寸持续发展。

      然而,如果价格趋势突然反转,你最后被停损出场,你又违反守则7!你应该怎么办?
     我建议每当风险/报酬比率成为1:2 时,你应该将停损点(或心理出场点)调整至成本之上,而持有必然获利的头寸。就某个角度来说,这个头寸的风险/报酬比率已经是0,你只可能获利而不可能损失。如果价格持续朝有利方向发展,并到达当初目标价格,则了结三分之一或一半的获利,并调高停损。如果价格仍朝有利方向发展,则继续调高停损。如果你是以长期趋势交易,甚至可以在适当的价位扩大头寸的规模,当然这必须考虑你交易的市场性质。


守则8:在弱势中买进,在强势中卖出,应该以买进的意愿来同等对待卖出
      这条守则主要是适用于投机与投资行为,但也可以适用于短期交易。它是守则2——顺势交易——的辅助定理.如果你以中期趋势投机,提升获利潜能的方法,是在小涨势中卖出,在小跌势中买进。如果你是以长期趋势投资,应该在空头市场的中期涨势中卖出,在多头市场的中期跌势中买进。
     不论在中期或长期趋势中,上述的原理也适用于扩充已获利的头寸。在理想的状况下,你当然希望在空头市场的小涨势高点附近投机卖空,在多头市场的小跌势低点附近投机买进;并在空头市场的中期涨势高点附近投机卖空;在多头市场的中期跌势低点附近投资买进。在许多情况下.2B准则非常适用这项策略。

       许多市场参与者都有明显的多头或空头倾向,而且仅愿意做多或做空。事实上,许多市场参与者把做空行情视为瘟疫。避之犹恐不及。这是严重的错误,完全违背市场的性质。如果“趋势是你的朋友”,则双向运作是维持友谊最佳的方式。任何精练的多头玩家,也必然具备做空的知识——他仅需要做反向的推理。
     在做空行情方面,获利的速度通常较快,因为下跌走势总是快于上涨。


守则9:在多头市场的初期阶段,应该扮演投资者的角色;在多头市场的后期与空头市场中,应该扮演投机者的角色
      投资者追求长期的报酬,投资者主要是关心盈余、股息与净值的上升。另一方面,投机者主要是关心价格走势,以及如何根据价格走势获利。
      由风险/报酬的观点来看,投资最适当的时机是在多头市场的初级阶段,因为不论由任何的基本角度观察,成长的机会都最理想。行情逐渐趋于成熟,价格走势进入第三、第四波....时,价格水准的考虑将愈来愈重要,谨慎的玩家在心态上应该转为投机。
      我曾经解释,在信用扩张驱动的多头市场中,当行情发展至某一阶段以后,价值将停止增长.企业界以
浮滥的资金追求有限的资源,价格将开始膨胀——资生行情。
       在空头市场中,投机是唯一的明智之举。根据定义.我们无法以做空来投资。在空头市场中,长期做空是通过预先卖出投资而获利,这项行为本身并不是投资。撇开这点不谈,空头行情最佳的运作方式是不断地进、出市场,在主要走势中做空,在次级修正走势中做多。一般来说,空头市场历经的时间短于多头市场;空头市场的主要走势在幅度上与多头市场相当类似,但期间则较短。
      相对于多头市场来说,如果你妥善管理资金,在空头市场能够以较短的时间获取类似的利润,风险并不会更高,甚至可能更低。就经济循环的性质来看,你不曾见过“黑色星期一” 的复苏,所以就某一角度而言,空头市场较安全。