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李治国:稳定盈利需要成熟的交易模式并执行

2015/4/16 21:22:35      点击:
李治国  小熊猫资产董事长。山东交通学院毕业,工学学士。8年证券期货交易经历,具备丰富金融投资和团队建设经验,对“壁虎式投资法”有深刻理解,擅长短线策略与对冲策略。2006年进入股市,用一套独特的方法取得1500%收益。2008年2月份退出股市进入权证市场,靠一套通过历史数据统计得出的方法盈利300%。2009年开始做港股的涡轮,MT4平台的外汇和黄金,并进入期货市场。2011年开始接触程序化,并发起成立小熊猫期货工作室,自此以来,成绩斐然。

精彩语录

我觉得要走向稳健盈利需要有一套成熟的交易模式,能坚定的执行下去。

在同等条件下,我们一般也优先选择交易频率偏低一点的策略。

策略开发方面最大的陷阱可能是对历史数据的过于拟合,单纯追求测试数据的完美,而忽略了交易本身的逻辑。

在验证组合投资效果的过程,也让我们坚定的认同组合投资的模式。

我们认为基本面的讯息在交易图表上将会反应出来,因此我们是从交易数据里挖掘交易机会

访谈全文

期货资管网:您好李总,感谢你在百忙中接受期货资管网的采访,首先再次祝贺您获得期货资管网2014年度最佳操盘手奖项。您2014年操作的【小熊猫二号】取得了翻倍的收益,请您回顾一下去年的一个操作历程?
李治国:谢谢,我们这几年的操作都是程序化的模式在做,2014年一直在沿用我们的交易系统,在前面3个季度我们收益比较平稳的在增长,4季度的时候股指期货的行情比较凶猛,而股指期货一直是我们配置的一个重点品种,因此在4季度更是取得了不错的收益。


期货资管网:您在什么时候进入期货市场?经历过怎样的波折和收获?您又是如何走上量化交易这条路的?
李治国:我是2006年开始股票、权证交易,2009年进入期货市场,由于前面几年股票市场,权证市场的经验,在进入期货市场的前两年虽然没取得多好的收益,但也少交了很多学费,在第三年开始形成期货上的固定交易系统,手工执行,这时开始小有盈利,2012年开始团队组建后接触了程序化,在这之后就专注于程序化交易了。

期货资管网:您是从什么时候开始盈利的?以你多年的交易经验你觉得走向稳健盈利需要具备什么样的能力?
李治国:期货市场走向盈利的话是从2011年开始,2012年开始比较稳健的增长,我觉得要走向稳健盈利需要有一套成熟的交易模式,能坚定的执行下去,并且最好是以团队的形式来运作,这样才能扬长避短。

期货资管网:您在设计量化策略系统中是基于什么样的理念?
李治国:一个核心的理念就是小亏大赚,我不追求单笔交易方向的对与错,追求有一定的盈亏比,通过长期的交易慢慢累积利润。

期货资管网:您配置了多少套策略?策略的交易周期分别是多长时间?为什么会做这样的配置?
李治国:我们在使用与备用的策略有上百套,交易周期分布在分钟级别到日线级别都有,本身是多周期的策略搭配,这样做一方面可以容纳更多的资金,一方面也会使盈利更加稳健。

期货资管网:您的策略在应对趋势和盘整两个不同时期会各有什么表现?
李治国:我们的交易模式本身包含有趋势策略与震荡策略,区分趋势与盘整在程序自身的设计上已经做了考量,行情走出来前也较难区分趋势还是盘整,因此在策略配置上是事先做的搭配。

期货资管网:您的量化系统是否会经常更新或优化?对于策略的失效与否您是如何判断?
李治国:我们在不断的开发新策略,优化更新现有策略一般是3个月到半年,我们会从连续月度收益,回撤值与历史值比较,交易平均盈亏,回撤时间等多个方面来评判是否失效。

期货资管网:您觉得应该如何评价一套策略的优劣,关注哪些评估指标?就您的研究经验看,哪些是程序化策略开发时的陷阱,应该引起注意?
李治国:评估策略的优劣比较关注盈利回撤比,我们并不追求单个策略的盈利有多高,而需要跟策略的回撤值匹配,我们也比较关注回撤时间,回撤时间长的策略我们也会过滤掉,还有就是交易频率,在同等条件下,我们一般也优先选择交易频率偏低一点的策略。策略开发方面最大的陷阱可能是对历史数据的过于拟合,单纯追求测试数据的完美,而忽略了交易本身的逻辑,应用到实战的表现可能就不好了。

期货资管网:您的量化策略主要是针对股指期货,对于即将新上市新指数期货您在策略上会有哪些异同?
李治国:首先交易理念上会延续我们现有的思路,大的方向不会变,但短期我们还不会马上参与新指数期货,待其运行一段时间,我们定义相适应的条件后再来参与。

期货资管网:我们知道您比较专注于股指期货,与商品期货相比您觉得在量化上会有什么不同,以后是不是也会参与到商品期货上的交易?
李治国:首先股指期货的流动性相当充足,适合开发各种频率的策略,商品方面我们认为很多策略可能没那么好展开,在操作周期上会有一些差异,我们也有很多商品的策略,并且也都是实盘检验过的策略,我们的配置上股指为主,也会搭配一部分商品策略。

期货资管网:对于组合投资您是如何理解的,您觉得组合投资的最大好处是什么?在组合策略上您有做哪些研究和实盘检验?
李治国:我们非常赞同组合投资的模式,最大的好处是便于资金管理与风险控制,他能提供不错的收益同时又分散了风险。我们的成长过程也是一个做组合的过程,我们是从单品种单策略到多品种多周期多策略组合投资的演变,因此一直是在验证组合投资效果的过程,也让我们坚定的认同组合投资的模式。

期货资管网:您的资金管理原则是怎么样的?一般仓位控制在什么范围内?是否有单独设置加仓、减仓策略?
李治国:资金管理的原则首先是总量控制加单品种限制,遵循的是分散投资的模式,一般我们的仓位在35%左右,在没有达到一定盈利的情况下,不会单独进行加减仓,在利润比较丰厚后会做一些加仓。

期货资管网:您觉得量化交易者是否仍然需要关心基本面资讯?您是否尝试过将基本面资讯量化为指标的策略,效果怎么样?
李治国:我们也关心基本面的资讯,但这没有与我们的交易挂钩,我们认为基本面的讯息在交易图表上将会反应出来,因此我们是从交易数据里挖掘交易机会,目前没有尝试将基本面量化为指标的策略。

期货资管网:您是如何平衡“收益”和“风险”的?您可接受的最大收益回撤是多少?
李治国:平衡“收益”和“风险”主要是从两者的比直来考量的,利润与回撤至少满足3以上我们才觉得比较好接受,对收益回撤我们希望控制在15%以内,本金回撤希望控制在10%以内。

期货资管网:您最近在我们资管网展示了几个与厦门靛蓝投资合作的新产品,您选取他们一起合作的标准是什么?合作的目标是什么?是否有长期合作计划?
李治国:我们在交易上比较互补,大家都有各自的操作优势,投资理念也比较吻合,一方面提高了资金利用率,一方面通过分散操作也希望获得更加稳健的收益,我们双方也希望通过这种合作能更加长期的发展。

期货资管网:请李总介绍一下您团队以及对未来公司发展的规划?
李治国:小熊猫团队是2012年由我和我们的技术总监唐勇先生一起创建的,目前团队总共10个人,未来我们希望在交易团队上进一步扩充,现在我们也在着手私募牌照的申请工作,以后希望发行更多的产品来面向我们的客户。