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全球量化交易员都是如何度过一天的?中国大陆的亮了

2017/3/15 19:20:07      点击:

美国

来看看高盛的初级交易员

6:00起床,出门前大概看一眼隔夜市场表现,包括标普、欧元、石油、黄金等等是否有异动,对市场的最新风险偏好变化有个概念。

6:55参加亚太区股票销售交易部门晨会,时间大概是15分钟,负责不同地区的销售交易人员(salestrader)会总结重要新闻和当天关注事件,大概分为隔夜市场、日本、澳大利亚、香港、大陆、韩国、台湾、东南亚、印度等几个主要市场,交易部门补充当天可以重点提供流动性的股票或其他产品。这个晨会信息偏宏观一些。

7:30亚太区的研究销售(researchsales)晨会,不用参加,主要是听广播,时间大概20分钟左右,内容更侧重于个股,尤其是高盛当日新推出报告的行业/个股或近期重点推荐的股票跟进分析。这个晨会信息偏微观一些。

9:00以前,自由支配/交易准备时间,一般会分为两部分准备。一部分是边听晨会广播边读新闻和研究报告,处理最新的信息,为接下来的一天做尽量充分的预判准备;另一部分是交易准备,检查确认持仓数据正确,确保风险监测系统、定价系统(包括自制的excel表)数据没有问题,确保交易系统运行正常,如果有当天需要下的单提前计算好买卖数量和限价提前输入系统,如果涉及到卖空要提前借股票,这个过程有点像飞行员起飞前检查设备。另外,如果前一天晚上做了隔夜交易还要做一下簿记,手动录入交易明细。

9:00以后一直到中午亚太地区各大股市会轮流开市,业务分工原因我的重点在中国市场,9:30到10点之间对我来说是尤其需要高度集中注意力的时间。由于随时可能有机构客户要求任意一个股票的报价,而交易员需要在几秒内给出报价,这就要求对机构经常交易的大部分大盘股和一部分中盘股保持经常性的关注,除了当天盘口情况以外还需要知道相关行业和主要公司的重大事件,比如业绩的公布时间、核心经营数据公布时间、近期行业趋势和公司动向等等。对于一些海外ETF以及ADR产品还需要维护好定价表,以便客户在要求报价时能够迅速给出报价而不报错。报价和成交往往就是几秒钟的时间,大部分是和salestrader口头达成的,个别对冲基金客户还喜欢在收盘前一两分钟打电话来直接和我们进行交易。成交后如果是港股或其他可以直接出掉的产品,就直接在市场上交易争取当日出清。如果不是,比如说FXI这样在美国交易但是标的物是一篮子港股的产品,就需要迅速计算相应的股指期货手数,做相应的对冲。 由于我们组除了做市提供流动性以外也做自营性质的套利性策略,所以开盘后也需要同时监测套利机会的出现,比如股指期货的升贴水,以及ETF的折价和溢价等等。这部分工作主要是盘前确保数据的正确,盘中时不时扫几眼并不占用过多精力。 此外,不定期也会有规模特别大的做市性质的篮子交易,这方面主要工作是在对交易时间点的规划和自动下单算法的使用上。

伦敦

外汇以及利率衍生品

7:30打开两台电脑开始看隔夜的亚洲经济数据和市场变化。

8:30开始检查隔夜东京交易员留给我的各个风险敞口有没有什么问题。9:00整理这一天的各个头寸并更新自己的电子表格。连接到彭勃的电子表格可以实时监控自己各项风险敞口的变化。

9:30准备工作就绪开始看客户的问价需求。调整模型开始给各种乱七八糟的客户订价,如果交易了再和broker搞一搞给对冲掉。同时盯着5个屏幕的市场看要不要punt一下什么东西。

12:00去吃饭。

12:15基本和上午一样,有时间的话会读研究报告想象交易的点子然后让销售写成邮件发给客户。东京交易员准备下班了把他们的book交给我们,我们核对各个limit order和风险敞口。

13:15美国数据开始出来,尽量维持东京book的风险敞口。

16:004pm fixing出来开始rebalancefx。17:00伦敦一天结束开始run pnl.因为是衍生品book所以要跑一个小时。

18:00检查pnl,解释pnl都是从什么风险敞口而来。

19:00sign off pnl回家。相比之下,基金人员的工作会轻松一些,回家也会早一些。基金的人员主要是负责外汇和利率的执行交易。

8:00看新闻和研究报告,检查现金和repo的头寸看看什么地方需要借点现金。外汇上缺现金的卖美元来补。

9:00开始看大量的研究报告和新闻,和银行的销售聊天。

12:00午饭,开始做一些flow的外汇交易。

13:00拉美市场开盘,开始做拉美债券和外汇的交易。整个下午基本如此,中间夹杂着跟投资经理交换一下意见。

17:00检查各个fund的外汇对冲仓位,需要调整的及时调整。

18:00换衣服回家。

中国香港

6:30晃进公司。收信,处理middleoffice的trade mismatches. 回信chase某些操蛋的CP,或者让中台去chase他们. 找Oz的dealer借股票。7:00ASX开市(夏天是8点)。开始跟JP/KR的dealer借股票。抢TW股票的borrow. 找机会吃点东西。8:00JP/KR开盘。借HK/SG股票。9:00台湾开盘。9点半HK,然后SG。12:00中午趁HK休市随便吃点。15:00-16:00trading hours其实没什么好说的。还不如premarket忙。3点的时候把FXexposure hedge掉。一直到4点HK close, 基本告一段落,这之前日本韩国台湾都关了,坡县还早。然后就是book trade,跟垃圾一样的内部act系统折腾,给partner发daily recap, daily PL mtm.

最后是中国大陆……

初级版早上开盘前半小时,启各种交易软件,包括文华财经、大智慧、同花顺、快期、万德、TB、MC等,随后调整各账号、各策略在各品种上的资金比例、标的合约、隔夜shibor利息等;1开盘后,工盯盘N个品种,开启8、16、32个行情窗口,一方面确保程序正常交易,无明显bug,无乱发单现象,另一方面对验证策略正确与否。若极其不正确,则当机立断停止,修改参数,再把新策略丢进实盘。2写代码写代码写代码,争取更高的绩效。3收盘后,开始用excel统计今日盈亏、发单、滑点等情况,然后做交易记录和净值图,接待可能的客户来电,并对新的策略进行研究。4新策略开发,继续争取更高的绩效。5进阶版早上9点开盘,开启所有交易相关的软件。像往常一样,人工开始核对策略组合矩阵,确保所有策略所分配的头寸比例一切正常;1开盘后,小A便投入到最近手头上的一些研究课题,如遗传算法在策略组合上的应用,做市商类高频策略的开发,隐马尔科夫在下单算法上的应用,以下省略1000字......2收盘后,系统已将今日所有的绩效统计数据自动生成,包括滑点、成交概率、委托到成交的平均回报时间等等。3量化交易员们的吐槽:趋势交易系统反人类量化交易出发点和讨论内容都是基于CTA的,与股票的量化交易关系不大。主要以CTA研究为主,每天都在不停的进行各种回测和开发。从实际运用的角度来看,不同的技术分析方法,指标类切线类也好,形态类波浪类也罢,无论其历史背景和基本原理如何,其实质都是基于证券交易过程中量价时空等历史资料基础上的统计、分析和计算。由于可供交易的期货标的只有沪深300股指期货,虽然所在部门同时跑了多个日内交易模型,但基本都是一荣俱荣,一损俱损。更为关键的是,一般趋势跟踪系统的获胜概率都低于40%。所以模型的建立非常重要。

而模型非常让人崩溃的一点,趋势交易是反!人!性!的:几乎总在最高点开多,最低点开空,所以每次下单都是如履薄冰。最致命的是,由于日内单边走势的下单滑点一般都比较大,如果因为限价单没能成交,基本这千年等一回的机会就和你说拜拜了;而如果你不顾一切去追单,则很大可能刚成交一会就触发了止损命令,实际亏损是理论亏损的2倍还多。

因此执行交易每日的工作流程就是,每天早上打开电脑,检查数据流是否正常,然后打开模型,让程序自动执行,盘中各种纠结,盘后各种悔恨。而这,基本就是一天的生活。