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利弗莫尔:不以成败论英雄

2016/9/22 20:10:48      点击:

美国人称他为“华尔街巨熊”,中国人称他为“华尔街投机之王”,甚至有学者把他的名字翻译为汉语“李佛魔”。从华尔街乃至全世界,数代金融精英都受到他的深刻影响。如果投资界有偶像经济,他在那个时代绝对遥遥领先于股神巴菲特和大鳄索罗斯。他就是杰西·利弗莫尔(Jesse Lauriston Livermore)。

1940年11月28日,纽约最寒冷的冬日,曼哈顿一处酒店的衣帽间传出一声枪响。一位花甲老人将手枪对准自己的右耳,饮弹自尽,身边留下了一封给妻子的遗书:

“……我已无法再忍受下去了。我的一切都糟糕透顶。我已厌倦了抗争。我再也坚持不住了。这是唯一的解脱。我配不上你的爱。我是个失败者。我真的很抱歉,但我别无他途……”

利弗莫尔一生经历了四次大起大落。1934年,56岁的利弗莫尔第四次宣告破产。他破产的原因没人说得清。不过,由于他有先见之明,早在1917年,他就为家庭购买了80万美元的信托养老基金,所以,他虽然破产了,但并没有陷入贫困。

利弗莫尔的自杀并非之前坊间流传的因为破产贫困导致。至于真正的原因,或许从利弗莫尔的人生经历当中,能略窥一二。

Jesse Lauriston Livermore出生于1877年7月26日的美国马塞诸塞州舒茨伯里市,是一对贫苦农民的独子。在孩童时代他就展现了远超常人的数学天赋。不过,父亲对他说上学对农夫来说是没什么用的,于是14岁时把他从学校带走从事农活,少年Livermore遭遇人生第一次重大打击。他的母亲私下里支持他,14岁那年他带着口袋里仅有的5美元离开了父母。他去了波士顿,在那里他找到了第一份工作,在当地Paine Webber分公司当Chalkboard Boy(纪录行情的小弟,也叫股票行情抄写员)。

他要做的工作是把股票、债券和商品的价格写到一个大黑板上,这个工作是枯燥无趣的,不过他对自己记下的数据很有兴趣。逐渐地,他发现价格的变动通常是可以预知的。一个月后,那是1892年的某天,他刚15岁,他用午休的时间在附近的"Bucket Shop" (对赌行,不发生实际股票交易,利用股票的波动与客户进行对赌)开始进行投机交易。很快,少年livermore已经积累了1000美元——这在当时算是一笔“巨款“了。

总结来说,在他从事的第一份工作中,他的经历为他后面的投机事业打下了良好的基础。虽未能接受更高的教育,但他对数字的极度敏感、卓越的心算能力和惊人的记忆力,让他一入行,便有了非凡的表现。受天赋和悟性的驱动,他先是对数字变化产生了兴趣,接着,又对价格变动产生了浓厚的兴趣。他发现:当行情上涨或者下跌的时候,股票价格通常会表现出特定的“习惯”。一些类似的现象无止尽地重复发生着,甚至可以从这些变化中总结规律,用来指引未来的股票行情。

这样,在14-15岁时,他就积累了成千上万的股票行情实例。

后来,他带着2500美金(期间已经赚了10000美金,不过大多又赔掉和花掉)开始了在华尔街的第一次冒险,但是他失败了。他只能向经济商Ed Hutton借了1000美金,再次在Bucket Shops寻找机会。1899年,他在22岁时又带着10000美金资金再次开始了华尔街的冒险之旅。1901年他从牛市中赢得了巨大的利润,获利50000美金并开始做空,不久便全部输光。这是他还必须学习的一课。尽管他判断对了市场的方向,但糟糕的操作毁掉了他的美妙计划。

为了东山再起,他的夫人拒绝把首饰当掉,他只好又回到Bucket Shops寻找机会。当他再次凑够了足够的资金,又回到了华尔街。他改良了系统,特别研究失败者的态度,因为他不想再次成为失败者。在这一过程中,他逐渐认识到了二者的交易异同,并且总结出了一套股票交易秘诀。

这些秘诀包括但不限于:

假如你打算在这一行(指股票投机)谋生的话,那么,你必须绝对地相信自己,以及自己的判断,而不要被所谓“内幕消息”牵着鼻子走。

要知道,投机是一个艰苦且充满磨难的行当,投机者一定要始终全身心地投入到他的工作中,否则,你很快,甚至是瞬间就会一败涂地,沦落为无业游民。

投机这一行并非纯粹的数学,也并非一套固定规则,不管其基本行为法则有多么严格的要求,仍需要你通过股票的行为特征加以判断,未来它究竟是否会按照你观察到的特定前兆发生变动。

要想赚得多,必须得全面估量总体市场和趋势;研判市场整体状况,建立头寸,且坚持到底……

绝不要平摊亏损,一定要牢牢记住这个原则。

优秀的投机家们总是在等待,总是有耐心,等待着市场证实他们的判断。要记住,在市场本身的表现证实你的看法之前,不要完全相信你的判断。

1902年,在利弗莫尔25岁那年,他再次获得成功。随后的事业可谓是顺风顺水。1907年10月24日,30岁,利佛摩尔在市场崩溃中放空,赚到人生中第一个100万美金。

利弗莫尔的成功使他一夜成名,杰西几乎成了“富有”的代名词。杰西的成功使得他的生活纸醉金迷,他买了一艘200英尺长的游艇,他开始沉迷于女色。“金无足赤,人无完人。”利弗莫尔也不例外。中年得志的他,放弃了年少时贫苦子弟的自律生活,转而追求奢靡的生活方式。他沉迷于酒色,欠下了不少风流债,尤其是与第二任妻子多萝西所在的、当年红极一时的齐格菲歌舞剧团的多位女演员有染——对此,人们或可给予道德上的谴责,但不应渲染或苛求。

江恩在其《华尔街45年》一书中称杰西为“那个时代最杰出的证券投机商”(117页)。江恩认为,杰西信誉卓绝,即使他刚从破产法庭释放,人们也不会怀疑他的偿债能力。

江恩的上述文字,也代表了市场对利弗莫尔最中肯的评价。利弗莫尔结束自己生命的方式并不影响他在投机市场所取得的辉煌成就,并不影响他那天才式的天赋和敏锐的学习能力。利弗莫尔堪称名副其实的投资之王,更是一位特立独行的股票投资实践家。他对趋势和仓位管理作用的认识,不听内幕消息的方法,对投资直觉的重视以及做空的技巧,等等,都值得每一位投资者仔细体味。

股票、期货市场纵横捭阖,盈亏、成败、希望与绝望交替重现、没完没了……利弗莫尔的物质生活和精神生活,反复经受着从低谷到巅峰的煎熬,其心境之糟可想而知。痛苦、失落、无奈、懊悔、绝望,诸如此类的感受,恐怕只有在投机市场上摸爬滚打许多年的人,才有可能体会个中滋味。