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林军:做交易是一门学问

2018-03-22 22:11:24      点击:

本文由和讯期货整理自3月17日林军在“第七届金融衍生品风险管理春季论坛上”的发言。

林军:上海鸿凯投资有限公司董事长。20年国内证券、期货市场投资经验,全程历经国内证券、期货各时期的经典案例。长年投资实践,加上不断成熟的投资心理,形成了以投资报告为先导,以技术分析为手段,以市场节奏和心理变化为契机,以多品种投资组合为特色的大资金稳健运作的投资方案。

核心观点:

1、我是用最简单的也是最有效的赚钱的方法。这个方法能赚钱我就用,不能赚钱就把它扔掉。

2、做交易的人不能先入为主,跟着市场波动走,有机会就做,没机会就放弃。更好的方法是,如果有机会我们就重新定位思考,首先升级自己的思维体系,不要被一点小钱蒙蔽了自己、限制了自己的思维。

3、贸易商作为贸易的一分子,我们为这个社会贡献了什么?我们应该更多地通过去服务产业来让贸易产生真正的价值,而不是利用一些消息,利用资金优势去推动价格波动。

4、做期货是高杠杆交易,不能把它长周期。明年怎么样,下半年怎么样,这不是我要关心的,而且风险非常大。我们高杠杆交易就是短期交易,时间越短,风险越小。

5、做交易才是一个比较高的学问,它才是一个艺术。因为人的情绪,或者市场交易的人,大家会怎么想是很难猜的。猜对了,就把这个艺术做好了,但绝对不是一个数学。

我的投资秘笈

我是用最简单的也是最有效的赚钱的方法。这个方法能赚钱我就用,不能赚钱就把它扔掉。不断去尝试新的方法,或者去学习一些别人成功的经历,慢慢就有了这样一个十八般武艺。但是我发觉学了半天,我学的都是术,因为一种武功只能对应某一种市场,甚至只能应对一种市场的某一个阶段。现在很多人所谓道,这个很难,因为我到现在也没摸着什么边。何为道,不知道。我觉得可能道是一种思想体系。

刚刚有一位老总说,人要安命,首先是自明,要了解自己,之后了解这个世界。这个世界由什么组成?刚开始发现是物质组成的,后来发现物质由钱来推动,再后来发现世界其实是由人组成的,你要了解人,了解的是他的思想

我发现其实人的命运要改变,是很难的。因为现在有一句话说贫穷限制了我的思维。我拜访了一圈发现,有了点小钱也会被思维限制,甚至行为也会被限制住。所以为什么要修佛?修佛是为了提升智慧。人的思想限制的不是我们的思维,是我们的思维体系。思维体系有问题限制了我们有很多东西、很多梦想都不能成就。从基因血液来说中华民族是伟大的,从神话故事展开,我们就在不断地抗争,跟老天抗争,跟自然抗争。为了抗争,就要提升自身的思维方式、思维体系,所以我们中华民族终于迎来了一个最伟大的时代。

回到期货,期货到底是什么?期货应该是贸易的最高形式,说白了我们都是贸易商。我发现,其实作为贸易体系来说,贸易商是因为市场经济才产生出来的。贸易商走到现在发觉竞争越来越激烈,靠原来的信息不对称是赚不到钱的,因为现在信息平面化,且非常及时,每个人都可以及时地得到信息。通过信息不对称来捕捉价格波动几乎已经不可能了。现在能赚到钱的唯一方法是什么?贸易商作为贸易的一分子,我们为这个社会贡献了什么?我们应该更多地通过去服务产业来让贸易产生真正的价值,而不是利用一些消息,利用资金优势去推动价格波动。

其实我们在不确定中去找确定性的东西,是非常困难的。单纯地拍脑袋,凭着一些所谓的市场信息或所谓的逻辑,而实际上对商品的流转与供需并不是真正了解的情况下,特别是对贸易体系、整个产业链、每个链里面的从业人员的心态变化不能充分掌握的情况下,都是在拍大小,做的决定可能是错误的。

做交易的人不能先入为主,跟着市场波动走,有机会就做,没机会就放弃。更好的方法是,如果有机会我们就重新定位思考,首先升级自己的思维体系,不要被一点小钱蒙蔽了自己、限制了自己的思维。我们能不能创造社会价值?一旦创造了,相信这个社会甚至我们的产业链离不开我们,我们就能长久生存。因为你有价值,就有利益,这个是磨灭不掉的,肯定比期货赚的钱要靠谱多了。

多角度分析今年钢市

对于今年的钢材市场,首先,从供需来看,供应是非常充足的,需求没有那么快释放出来。钢材囤积不是一两天能消耗完,但是价格掉了就应该接。

第二个层面从技术形态来看,不光是现货市场买在高位,三千八以上的交易钢,大量的托盘资金在里面,都是10%、20%的保证金,这就累积了很大的风险,短期化解不了。从期货的持仓来看,面对着5月底就是限仓到九千手,那么大的空盘量必须消化掉,必须减仓。但是换月没有换到10月,这么大的持仓量怎么换、怎么跑,这是个很大的问题。

第三个层面,投资应该是门艺术。这几年我们尝试量化投资,程序化交易投了很多团队,效果并不是很理想,确实可能也没找到一个好的团队。但是实际上我发觉,如果交易放给计算机也挺难的,它不能给你挣钱。市场里计算机是不能判断的,它能判断的是过去,或者当下已发生的,而不能预测未来。为什么?未来是人的心理变化、情绪的变化、甚至口袋里钱的变化,并不是说你过去的变化。未来会发生什么变化,其实要发挥想象力的。

所以黑色交易挺好玩。现在有一帮多头套在上面了,然后很多人涨了两年,也等了两年了,他们是不是选择去做空呢?第二有色也好,农产品也好,做农产品的人很少去做工业品,比较专业。但是螺纹钢、铁矿好像是不分产业链,不分年龄都会去做的品种,这个会不会成为非常时髦的交易?

大家参与进去,我相信更多的可能选择去做空,无非是找点位去做空而已。如果有这种预期产生,前两天我也批评我们的基金经理,他把仓位平掉了,他说已经五天没跌了,我受不了了。他说我想3850去空螺纹,500以上去空铁矿,这个价位能不能到。我说你去想像一下,现在市场所有人都铆着这个品种想干什么。是不是想做多?那你就别去空。是不是想做空?那你就别把空头放弃了。你想想3800、3850有多少多头想跑,多少空头拿着小锤子在那里等着杀你,谁还去做这个反弹?如果市场经理预期一旦达到一致,被捆住的一方是非常被动的情况下,行情其实是很容易推敲出来的。

这个市场别去看宏观,现在不是要去说宏观有多坏,只要比去年差就行。而且现在是3月份,别想得那么远,做期货是高杠杆交易,不能把它长周期。明年怎么样,下半年怎么样,这不是我要关心的,而且风险非常大。我们高杠杆交易就是短期交易,时间越短,风险越小,把周期一拉长就完了,换了个合约完全就变了。其实做交易才是一个比较高的学问,它才是一个艺术。因为人的情绪,或者市场交易的人,大家会怎么想是很难猜的。猜对了,就把这个艺术做好了,但绝对不是一个数学。