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反趋势交易的风险控制

2014/4/4 20:57:23      点击:
在一个参与者众多,基本面变化相对稳定和缓慢的市场中,不大可能有一直涨到天上去的行情,也不可能有一直跌到地下去的行情,因此反趋势交易通常具有较高的成功率。

反趋势交易面临的问题是:一旦遇到单边行情,损失将持续不断地扩大。

相应有两个风险控制的方法:

一是操作的部位非常小,这样即使承受无比巨大的反向运动,所造成的亏损也极为有限。但这个方法的弱点在于部位太小,收益也就很有限。因此需要利用投资组合增加总的风险暴露。

二是操作的部位较大,那么一旦风险暴露(账面亏损)增加的速度超过一定范围,就需要开始积极地减小部位(止损或对冲),直到风险暴露重新落在操作者能够接受的范围内。

这两种方法如果综合在一起使用,可以达到更好的效果。

反趋势交易是一种更加依靠于资金管理的操作方法,因为在市场上建立的部位有很多都不可避免将出现账面亏损,所以积极地有准备地面对,甚至主动寻求出现账面亏损,是以退为进的思路。

有关风险控制,举个实际的例子。目前EURUSD的价格是1.1920,卖出一张合约,目标价位1.1900,不设止损。

因为获利目标与止损的比值是1比无穷大,从数学上来说我获利的几率是100%。但我并不需要这么高的胜算,与高胜算相对应的是低回报,如果想增加回报,胜算就要降低。

我根据利率差和目前价格形态将止损的范围设为一年的波动幅度之上:2000点,那么在一年内获利的几率可达99%。报酬与风险之比为1:100,一年内我稳赚20点的几率几乎为99%。就是说,即使行情逆我的建仓方向一去不复返走了1900点,都还可能最终回转而让我获利平仓。

以2000点的止损换取20点的利润虽然把握非常大,但收益实在太少了,我希望能达到一个较合适的目标:以一年200天交易算,争取每天20点,拿到4000点。这个目标是根据每日波动幅度来定的,就EURUSD每日波动幅度大约100点来看,完全可以实现。

假设我设定为每週做两单,一年做单100张,做单频率由原来的一年一单增加了100倍。操作频率增加造成风险增加,必然会在某些时候有大批的单子累积帐面浮亏。我操作的任务就是照看好这些浮亏,使之不超过我资金总量的一定范围。本来100张单子所可能出现的最大亏损是100X2000=200000点,但因为这些单子有多有空,不可能在同一时间全部做反并达到最大亏损值,所以实际的风险远没有那么高。

假设我给予该交易系统一个风险承受度为4000点,那么因为我订的一年获利总目标也是4000点,我的风报比就达到了1:1。通常对应于纯随机市场,1:1的风报比意味着50%的胜算。但在这个交易系统中,4000点是个非常大的缓冲,几乎可以应对各种不利的情况,可以容许20张单子同时出现200点以上的浮亏,或2张单子各被挂住2000点。当然,极端的情况还是可能出现的,因此当某一方向的浮亏增加到2000点的时候,就要开始减少浮亏的部位(止损),以保证资金未来的安全。

实际的结果是,在大多数情况下(90%),都可以保证浮亏不会超过3000点,而因为有些止损和调整,最初4000点的获利目标却也许只能实现到3000点。也就是说,在1:1风报比的情况下几乎可以达到90%以上的胜算。比起纯随机的50%胜算,可以算是一个巨大的飞跃了。