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粗暴、直接:中国市场流行的投资理论,也许从根上就错了

2017-05-18 22:03:30      点击:

期货市场中发财的人不少,但绝大多数赚了大钱的人是不愿意吭声的,外界知之甚少。最近10年来,国内一些知名网站和媒体举办了若干届投资大赛,诞生了很多明星级人物。他们的赛后访谈应该是最有价值的。只是,多数大佬级人物很少发言,闷声不响自己赚钱。

我曾刻意搜集过国内获奖者或者大佬的经验之谈,期望从中能有收获。遗憾的是,多数人在谈自己的盈利方法时,都有意无意地隐去了最核心的东西。唯一一个几乎毫无保留地介绍自己投资经历、十分详细地介绍自己投资过程、一次又一次不厌其烦出来讲课的,只有傅海棠先生一人。这才是大佬襟怀——他觉得自己很笃定,他不怕别人学去他的方法,他甚至有意在鼓励别人学他的方法。这是让我很敬重的原因之一。

很多人看我写傅海棠先生的系列文章,几乎没有阅读全文就来抨击我,说傅先生赚钱是个案、偶然,不能因为他赚钱了,就说的什么都对,就当神仙供起来。这种说法显然是不了解情况。在国内期货界乃至股市界,甚至整个投资界,赚钱的人一大把,但能有自己独特投资理论体系的、能有自己独特的经济理论体系的,全中国也只有一个傅海棠。

在今年5月的东北调研过程中,马明超先生曾感慨地对年轻人们说:期货市场没有干一辈子的,很多人从市场消失了,因为市场规模是有限的,容量也是有限的。很多人的资金承载能力也是有限的,有的人1亿,有的人10亿,有的人100亿,但最后如果你赚到一定的钱,最好离开这个市场。除非你的内心足够强大。或者去做实业,或者去国际市场,国际市场容量足够大。但是,不管国内国外,如果要坚持做下去,傅海棠的投资理论才是真经。

这个评价是非常高的。曾有业内人士称,马明超是期货投资界的“祖师爷”,因为他入行最早、成名也很早。他做过期货经纪人、基金经理、研究部门总经理、国家粮油信息中心分析师等。2004年,他当选搜狐网评选的中国期货市场“十大风云人物”。2010年,凝结他16年心血的著作出版,那就是《把握内因--商品期货成功投资学》。他独创的“基本因素量化分析方法”、“内因套利方法”以及“期货价格评估方法”,曾引起了业内不小的反响。他公司管理的套利基金曾在2005-2011年的6年时间里增长300%,可谓理论与实践相结合的优秀投资家。这样熟悉市场的人所认可的东西,当然值得我们学习。

在一次交流中,马明超先生说:我做期货20年,有一段时间路走歪了,没有把期货价格看成是商品价格,而是当成金融符号,偏离了做商品期货的本质。

他分享的自己的最新认识是:商品期货的本质是一种生意。期货是什么?现货加杠杆。用现货的眼光去看它,但是加了杠杆了。由于有了杠杆,介入点就非常重要了。过高的价格不能买,过低的价格不能卖。

7年前出版的著作里,他曾总结期货要“善于止损”。而经过这几年的思考,他提出的最新观点是:“顺势而为,限制亏损,这是错的”:期货市场的追涨杀跌,长期来说利润是持平的。长期不盈利,光手续费就会让人亏光。

他说,中国期货界的投资理论,也许从一开始就是错的。为什么呢?因为期货是1990年代初就引进中国了。那时候,中国人做的外盘最多。要做外盘,就要熟悉人家的东西,于是,国外的技术分析就引进来了。所以,我们看到的所有期货界的书,全是技术分析、是追涨杀跌、顺势而为、控制亏损、学会止损。这些,其实是服务于人家的赚手续费的目标的。因为技术分析能活跃市场、加剧投机。结果呢,经纪商赚了手续费,客户呢?要么亏光,要么退场,只有极少数人能有所收获。

听君一席话,胜读十年书。马明超先生所说的,其实不只是期货界才有的现象,在中国股市中,又何尝不是如此?中国股市最早的一批炒手,引进的是台湾人的软件:钱龙和建功。这两个看行情的软件,都将各类技术指标直接克隆过来。它们的根本作用其实是帮助台湾的券商赚手续费啊!看着技术分析做,才会做短线,交易量才大。

也正因为根源如此,几乎所有股市投资人都会先接触行情软件、再接触技术分析。而且,看着图表做股票,似乎很容易,一组蜡烛图、几根移均线,多么简单易懂!看看KDJ、MACD,指标做好就能炒股,何其轻松!既然如此,谁还愿意花功夫去研究公司基本面呢?

2002年的时候,我曾经去香港市场开户做股票,当时发现香港的交易工具十分逊色,不只是缺乏精简的行情界面、技术图表,就连下单的软件也很坑人。更重要的是,行情报价居然不是免费的!当时还觉得中国股市的工具先进呢。

而今再回想,我们有了这些看起来很犀利的交易工具,变得更会赚钱了吗?没有啊!我们只是更会短线交易了而已,只是更擅长贡献手续费和印花税了而已!

换一个角度看,假设我们一开始没有这些行情软件,没有技术图表,我们每个人都只能看到股票的报价,看不到它的走势图,要凭自己的记忆去判断股票价格高低,要靠自己的研究去判断股票的投资价值。然后,我们再来交易,还会像今天这样频繁吗?

在我前一篇文章里,许运刚说他不会看盘,很多人是根本不信的:不看盘、不看走势图、不看K线图,那怎么交易啊?许运刚先生说,他只是看交易软件里的品种报价。比如螺纹钢1709,现在是多少钱,他觉得价格便宜了,就会买,觉得贵了就会卖。早期,他是做短线的,亏了很多钱。后来领悟到,期货其实就是做生意,那干脆就放弃了短线,一心一意研究透彻了,做中线甚至是长线。这个时候,持仓一般是不动的,要行情软件有什么用么?

如果说期货是一门生意,那股票呢?股票就是公司的股权啊,买股票,其实就是买企业。股份再少,也意味着你是企业的股东之一。我们开个店、办个厂,要多么复杂、多么用心、多么谨慎,但买股票呢?有没有用开店办厂的思路来做呢?巴菲特是在这样做,我们其他人呢?

试想,如果我们是用开店办厂的思路买股票,持有的是一家厂子、一家店的股权,我们是不是就要关心其经营情况?收入多少,支出多少,成本多少,利润多少。我们会时时刻刻想着去卖掉这些股份吗?当然不会!既然如此,为什么跑到股市里买股票,就一定要技术分析做短线呢?

如果我们能理解马明超先生所说的,期货是一门生意,能像许运刚这样,用做生意的思路来做期货,能用傅海棠先生的投资理论来中长线进行期货投资,能像巴菲特一样用买企业的思路来持有股票,那么,我们是否还需要什么建功钱龙大智慧同花顺这些行情软件呢?我们是否还需要天天盯盘看行情追逐热点?

想一想,以前的投资模式,该是多么荒谬啊!

这些年来,我们熟知的在股市和期货市场中真正赚大钱的大人物们,有哪一个不是靠基本分析赚钱的?段永平、但斌、傅海棠、刘福厚、葛卫东,几乎无不如此!尤其是期货市场中的一些人,要么实业出身,要么贸易出身。这才是根本啊:商品期货的本质是做生意。

技术分析有没有用?如果散户们都在看这些东西,那么,对于有闲、有钱的一些职业炒家来说,这些东西就是有用的,可以用来收割韭菜。如果散户们都不用呢?炒家还可以找出让自己找到心里安慰的东西。

但是有一点是确定的,在中国市场中,无论是股票还是期货,用技术分析可以赚到百万、千万乃至于亿元,却很难再有突破。而用基本分析,不管是做股票还是做期货,向上是不封顶的。

所以,我们是不是该重建中国自己的投资理论体系呢?

中国的,自己的,投资理论,体系,应该如何建立?这是投资界的朋友们要考虑的。希望能看到更多的大家、大佬,把自己赚钱的经验分享出来,让大家学习、提高。慢慢的,也就有了完整的理论体系了。

对我们来说,或许,是时候放弃看盘,放弃短线交易,老老实实扎扎实实做好研究,才是最重要的。只有这样,做为投资人,才会如许运刚所说:有时间,多陪陪家人。有时间,多休闲一下,保重自己。这才是让人羡慕的投资生活。