你的位置:首页 > 期货高手

靖曦:“发产品”的那些事儿

2014/5/7 21:42:57      点击:
基金期货专户业务一路狂奔

还在吃吃喝喝单兵作战拉客户么?你已经OUT了!

过去两年,“发产品”已经跃居期货公司营销团队热门词汇榜首。其背后,是期货公司营销模式的悄然转变。“我们营业部成立头一年,就是依靠帮助投顾发了几个产品,保证金规模一下子上至亿元。”浙江地区一家期货营业部总经理告诉记者。

“发产品”既能让期货公司赚取通道费,基金公司赚管理费,又能帮助投顾为阳光化作铺垫,这是个三方共赢结果。由于“一对一”限制,期货公司资管业务规模较小。一些基金公司则抓住时机顺势而上,期货专户业务发展迅速,从规模上将期货公司资管远远甩在后面。

基金期货专户规模突破百亿元

由于短期内在公募领域无法撼动大型基金公司的地位,不少近几年新成立的基金公司纷纷选择在专户产品上发力,一些公司更是将眼光瞄准到期货,财通、长安、诺德等基金公司在这方面表现突出。

财通基金最早开始涉足期货专户领域。相关数据显示,截至2014年2月末,财通基金共发行创新型的期货类产品达80只,初始资管规模超50亿元,其中,单只专户产品最低规模为3000万元,最大的期货类专户规模超3亿元。

长安基金从2012年转型开始涉足期货专户领域,但发展迅猛,2013年共成立30只左右期货专户产品,规模超过35亿元。值得一提的是,长安基金除了自主发行期货专户产品外,还积极与首善、富邦百瑞等三方机构合作,采用MOM的模式发行期货专户产品。据悉,其近期发行的一个2.7亿元的期货专户产品,就是一个总投顾来负责筛选四个小投顾,在股票和期货等资产间进行配置。

诺德基金共有基金期货专户产品30只,规模13亿元。

从产品策略和类型来看,财通基金期货类专户产品包括了套利产品、趋势策略产品、高频交易产品,以及多种交易策略复合的混合型商品期货产品等多类型产品线。其中,套利、趋势类产品较多,占总产品的一半以上。长安基金期货类专户产品策略也成多样化格局,

与上述三家基金公司发展模式不同,2003年成立的华宝兴业基金则选择了另外的道路。由于外方股东领先资产管理(Lyxor Asset Management)在全球对冲基金领域的专业性,近两年开始涉足期货专户业务的华宝兴业基金,期货专户业务从一开始就具有了海外元素。据悉,华宝兴业基金期货专户主要的合作方是全球最大的CTA—元盛资产,一共发行了三期管理型产品。“由于采用慢速交易,该产品策略对交易速度和流动性的要求比高频交易低很多,容量也更大。”华宝兴业基金专户营销部创新产品推广主管章希告诉记者,该产品预计能容纳的资金可达20亿元。

值得一提的是,一些规模较大的老牌基金公司也开始关注期货产品。据了解,招商基金通过QDII基金专户模式为国内期货私募提供了跨境套利的平台,吸引了一些多年来在内外盘套利领域经验丰富的私募与其合作。

结构化VS管理型

由于期货私募总体规模较小,业绩查证困难,对于不少私募来说,要想未来走向阳光化,发行结构化的基金专户产品似乎是必由之路。而且,结构化可以保证优先级客户的本金安全,容易得到银行渠道资金的认同和青睐。从实际情况来看,基金公司期货专户也确实以结构化产品居多。据介绍,财通基金73只期货专户产品中,结构化产品占一半以上。

不过结构化也给私募造成了极大的困扰。由于要给优先级客户提供保本收益,加上还要支付通道费和托管费等,一个产品往往要达到9%左右的收益,投顾才能有收益。还未开始运行,便有这么高的成本摆在那里,对投顾的心理压力显而易见。账户产生回撤的时候,压力会进一步凸显。

“刚发了一期结构化产品,最近有些回撤,压力一下增大很多。不夸张地说,每天一起床就感到压力重重。”一私募投资经理告诉期货日报记者,这种情绪又会反过来影响其交易。

不仅是高成本压力,令投顾烦恼的还有期货公司的营销模式。“已经有近十家期货公司来找我们谈发行产品,但思路和模式都是一样的。”上海一家中型私募告诉记者,期货公司让私募去他们的网站或者业绩见证平台上“晒单”,然后有一定的积累就可以发结构化产品。

“相比期货公司,一些证券公司的合作模式感觉要好很多。”上述私募告诉记者,中信证券种子基金已经到公司来走访、调研了好几次,有望将其作为合作投顾。显然,在私募看来,这样的合作模式更直接、更高效。

对于发行管理型产品,基金公司对投顾的筛选十分谨慎。财通基金有关业务负责人告诉记者,不仅要考量该投顾以往的投资业绩,还要对投顾所在机构的资质、管理层、投研人数、投资风格及策略等进行严格审核。其中,控制风险是最核心的考量标准之一,他们更青睐投资风格稳健,根据市场变化及时进行灵活配置的投顾。

从通道到平台

看到了未来金融衍生品行业巨大发展空间的基金公司,开始对期货资管业务有了更长远的考虑。长安基金有关业务负责人表示,长安正从通道向平台转化,为私募提供交易、清算服务平台,还有销售和品牌推广。

“我们不仅是通道,而是要打造期货资管业务的平台。”财通基金副总经理王家俊向记者表示。财通基金目前的商品期货专户业务,主要与各大期货公司、期货投资公司展开战略合作,并为其提供一系列的投资建议、风控体系、客户资源等,具体包括:完善的配套系统、个性化的专属服务、权益类和固定收益类资产配置建议、强大的投研平台支持、完善的风险控制系统、公募渠道客户端的开拓。“下一步我们打算组建自己的期货投资团队,利用好现有的平台优势,发行一系列主动管理型的期货产品以及期货MOM产品。”王家俊介绍说。

与长安和财通不同,华宝兴业基金专户模式的创新是围绕海外市场做文章。华宝兴业1月16日成功发行了业内首只对冲基金中基金(Fund of Hedge Funds),主要瞄准了国内高净值投资者配置海外优秀基金产品的需求,在A股市场缺乏系统性机会的形势下转战海外市场,投向广阔的海外市场中运作成熟、风控规范的另类投资公募基金,实现资产的相对稳定增值。