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王建中:不断追求复利才能走得长远

2015/4/23 21:30:27      点击:
将风险控制视作交易的生命

王建中不属于期货交易中重仓的那一类。在见证太多血淋淋的期货故事后,这位一直奔赴在市场前线的老期货人,将风险控制视作交易的生命。

实际上,王建中及其团队2008年就开始了期货实盘交易,实盘操作账户连续7年稳定增长,年均复利高达50%。2014年成立的单账户产品中之兰,在五个月的时间就创造了51.08%的收益率。

严格的风控执行者

王建中足以被称为期货市场的老人,1995年他便已是一名期货经纪人,近20年的时间,他从期货经纪人做到市场部负责人、营业部经理。在见证客户大涨大跌、从天堂到地狱的悲剧之后,风险控制在其心中烙下了深深的印记,并影响着他如今的交易理念:严格的风险控制,不断追求复利。

“无论是在行情判断错误还是在突发事件的情况下,都一定要安然度过。”王建中口吻坚定地说道,在残酷的期货市场,靠博一把行情来赚钱并非难事,但长期生存下来的少之又少,“你可以有损失,但一定不能是致命的,这样你还能重新站起来”。

因此,无论在交易前还是在交易中,王建中带领的团队都会主动去做风险管理。

王建中告诉期货日报记者:“我们设置了好几套风控措施。”第一,分散投资。采用多品种期货组合持仓等措施,每个品种都有风控设置;第二,交易前设定总持仓比例以及单个品种最大持仓比例,采用轻仓位分批进出,以避免重仓带来的风险;第三,交易软件配置上,笔记本电脑和台式电脑同时运行,确保停电、停网也可以交易;第四,配备经验丰富的风控人员。风控人员做止损不需要跟任何人打招呼,他必须严格监控下达的指令。

采取如此严格的风控措施,王建中是为了追求长期的复利增长,“从开始建团队到现在,我一直都小心翼翼,避免受到致命的打击。今后我们仍会严格执行风控制度,追求长久的复利”。

作为团队的领头羊,王建中属于主观趋势交易者,其对趋势的判断来自于大的方向性。“我们会从各个基本面因素判断商品上涨或下跌,判断好后就按照那个方向走,即使判断错误,我们也能通过止损来处理,这主要得益于严格的风控措施。”王建中如是说。

王建中进一步表示,自己主要捕捉中级趋势,即第二段和第三段趋势,“我们不会在橡胶涨到40000元/吨时做空,而是等它跌到36000元/吨或35000元/吨,我们认为下跌方向比较明确时才去做空”。在注重风控理念下,王建中及其团队过往的最大回撤一般在20%左右,新资金的最大回撤则控制在10%左右。

市场中孤独的守望者

2014年年底,市场都在为股票和期指疯狂的时候,王建中和他的团队却选择按兵不动。“我们并没有加仓,我不会改变自己原来的仓位设定。”王建中如是说。话语间,体现的是他对风控制度的严格遵守。

王建中及其团队在加仓上非常谨慎,建仓则相对比较主动,其账户的平均仓位一般在40%—50%,“有很大盈利的时候我们一般会减掉一半的仓位”。实际上,王建中就像是一个综合型操盘手,为控制风险不追求过高收益,但也能在市场波动中寻找属于自己的收益,一步步前进。

期货交易一般分为两种风格,一种是波动较大的盈利模式,收益和回撤都很大;另一种是波动比较小,收益和回撤都不是很大,比如量化对冲、套利等交易模式。王建中则处于这两种交易模式之间,虽然交易有一定波动(百分之十几),但收益也不低(百分之四五十)。

“所以我的交易模式是综合的。以我们刚发行的两只阳光化基金产品中之兰2号基金、中之兰丽州投资计划为例,和其他私募相比,这两只基金属于混合型私募产品,除了投资期货外,还有固定收益和量化对冲。“这是为了在面临风险时更好地保护我们的收益。”这种交易模式也决定了王建中及其团队要做市场中的孤独守望者。

“我们的交易模式导致我们管理的产品收益不是太高。”王建中告诉期货日报记者,2014年4月,自己率领团队参加了期货日报举办的“第八届全国期货实盘交易大赛”,五个月的时间,他们以64.33%的收益率、1.62000的累计净值荣获基金组第18名。

对于这一成绩,王建中很坦然地说:“由于我们的仓位都是事前设定好的,这种交易模式导致我们无缘前几名。虽然比赛能客观地反映我们以及对手的实际水平,但我们不可能为了好的比赛结果就改变自己的交易模式,博一把盈利不是我的风格。”

做私募中的长跑冠军

王建中认为,如今的投资者较以往更加成熟和理性,“以前大家都想到期货市场大赚一把,没过多考虑风险,现在投资者会想到资产配置,分散风险”。这也是王建中想要做一家长期活着的私募公司的初衷。

在王建中看来,短期暴利必定不能长久,稳健持续的盈利才能让私募公司走得更长远。这种想法也让王建中及其团队选择像巴菲特那样追求复利。“我认为复利是世界第八大奇迹,包括巴菲特每年20%的复利,现在做到了全球第二。假如本金50万元,每年本金和利润一起滚上去,在理论上可以滚到无穷大,这就是复利。”

王建中说:“实现复利的关键是风险控制,也就是你不能发生一次致命的打击。”按照经验,市场每年总有几次赚钱的机会,收益就能在50%左右。“我们管理的账户没有本金亏到20%以下的情况,核心就是风控。”

王建中带领的私募团队于2008年开始管理资金,2009年达到一定规模。2014年11月,王建中成立杭州中兰投资,公司管理资金规模达到6000万元。与多数期货私募一样,规模瓶颈是绕不开的话题,但王建中表示这一瓶颈目前对自己的影响还不大,“因为我们是全商品分散投资,这也是我们控制风险的一种方式。除了期货,我们还会做一些固定收益,如国债、回购,还有套利、量化对冲等”。

王建中告诉期货日报记者,通过多品种组合投资形式,能够让公司的收益更加平稳。不过,随着管理规模不断扩大,收益可能会略微下降一些,“虽然到时候仓位会低一点,但大体情况还是一如既往,因为我们的核心思想是追求复利”。

对于公司未来的发展,王建中也有自己的打算,“我希望中兰投资能够稳健持续的发展。虽然私募将迎来发展的好时机,但私募市场鱼龙混杂,未来一两年肯定会面临一场洗牌,能够生存下来的才是最后的赢家”。

“接下来我想进一步扩大公司的管理规模,在此基础上扩大资金管理规模,最终做一个大的混合型的私募机构。”这是王建中及其团队今后奋斗的目标。