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【期货高手心得】董向阳:你所了解的“突破交易”是错的

2014/6/11 11:42:49      点击:
很少有交易策略能够像突破交易那样富有争议性—这种策略的追随者和诋毁者一样多。在Google中搜索“突破交易”就可以得出上述的结论。突破交易策略提供了一个基本的指引,但能否运用好则是一个难点。在技术分析领域里突破交易是最早被人们熟知的交易策略之一,我们真正想知道的是“谁是正确的”。对于交易而言,突破交易是不是一种有效的、可获利的方法?如果是,怎样才能掌握突破交易的精髓?

突破

关注区间突破的交易者,主要是在波动已经消失的股票或期货品种中,寻找一个窄幅波动的交易通道或交易区间,目标就是当价格突破区间时就建立相应的头寸,然后一直持有并利用增加的波动性抓住一波趋势行情。

在一个理想的背景下,这个概念很好理解,但是诋毁者却有其他强有力的观点。这包括假突破的风险—很多价格突破后会回调至突破点,或者更多其他情况。这些比那些理想的突破情况更常见,反而那些理想中的突破情况很少见。

初步尝试突破交易的大部分交易者很快就会知道这个策略的优点,与此同时很容易在书本中看到那些完美突破的案例,这就让他很难摆脱这种策略,尤其是对于一个初学者,他对于未来价格走势没有任何概念。

真理是,我们所理解的关于突破交易的思想是错误的。突破交易涉及的不仅是识别一个通道市场,然后就可以交易了,比如一个上升通道假定被突破了,就可以把通道的下边界设为止损点(或者是相反)。“洗盘”(下图)描述了一个正常的情境。通道的下边界被强有力突破,然后接下来的15分钟K线又突破了通道的上边界—传统的止损点就设在这里。“洗盘”就这样很快地发生了,然后价格在上午的大部分时间里又突破下边界。



运用传统的突破策略,早期的洗盘会把许多交易者的空头头寸洗出。对于一个空头而言,不仅利润不能获取,反而最终原本正确的头寸竟会带来亏损,这就是课本中典型的突破交易失败的案例。

仅因为上述亏损的交易而放弃该策略,对于我们理解如何利用该策略赚钱是没有任何用处的。有很多提示表明这个洗盘是高风险的,即使通道交易策略本身是一个很好的交易策略,现在关注的是,你怎么看?

成功的符号

在区间突破交易中,首先需要考虑的是动能(momentum)或者是价格在通道内运动的速度。交易通道是一系列更短的趋势构成的,价格在支撑线和压力线内上下波动(或者说是通道的下边界和上边界)。通道内价格运动的动能不仅可以指引突破的方向,还可以判断突破是否具有持续性。

在一个交易区间内,向上运动的动能比向下运动的动能要缓慢,这时向下突破的概率就很大。在“洗盘”的突破中,情况刚好相反。在区间突破前,通道内向上运动比向下运动要强。这一点可以通过“动能设定”看出,从A到C角度越来越陡。



直到第一个突破后,动能才发生转移。第一次突破后的两波反弹浪中,从D到1的强度更大,当E-mini道琼斯期货继续运行,从E到2时,动能改变了。买方力量相对卖方力量更弱,几乎用了两倍的时间,价格才运行到相同的高度,接下来的突破就是一个很好的成功机会。

在第一个突破条件和第二个突破条件中,另一个显著的不同点是入场触发时机。在“动能设定”中,上升通道中的2走势很缓慢,不像1那么急促,这与在这个通道中很低点的突破是不一样的。

因为两个反弹浪在“洗盘”之后,还因为第二个反弹浪比第一个反弹浪要缓慢,交易获胜的概率就显著增加。这样,即使前低没有被检测也无妨。事实上,等待那样的突破反而会增加失败的风险,因为当触发入场条件时,已经浪费了很多获利空间。

另外一个支撑第二个入场条件的因素是前面那个突破交易所花费的时间。价格回调的时间通常是类似的。所以,当试图决定一个交易是否发生得太早或一个理想的时间是否已经错过,可以研究一下前面的价格波动。

“时间就是一切”(下图)描述了在同样的时间框架下,两天前出现的同一状况(因为这涉及一个更宽的交易区间,这个策略还是有一点不同的)。下图中A区域同样面临着一个向下突破的情况。


在时间发展方面,股价指数在A区域和B区域运行时间类似,这在蓝色的长方形区域中显示出来。在A区域有一个大幅向下的走势,这表明在B区域第一个突破很可能是一个假突破。一旦第二个时间段与第一个时间段类似,这时真正的价格下跌才开始。要想获取更清晰的判断,可以把时间提前得更长一点以便于作比较。

运用上述方法的另外一个例子在下图可以看到,道琼斯指数价格已经进入到一个狭窄的交易区间,在区间的开始状态,仅仅依赖5分钟图没有显示出突破的方向,因为区间内支撑和压力的动能在A和B处差不多。



当通道继续发展时,整体的动能开始转移,在C处一个更小的通道形成,它包含了另外两个回调浪。此时第二个浪的动能与第一个类似,所以当突破高点时,再次检测入场点。因为第二个回调浪不比平均的回调程度强,但是比起等突破到上边界再入场,它提供了一个相对于风险而言更大的收益。

无论策略如何运用,交易者的主要目标是保持绩效的一致性。一个理想的策略就是回报比风险大,同时这样的概率超过50%,而很少的突破策略可以达到这个目标。然而通过运用区间内部本身的出发点来设置入场条件,同时把动能考虑进来,止损点数就可以减少1/3甚至1/2,同时成功的概率却增加。

没有掌握好突破交易策略而带来的烦恼可能会有,但会产生更好的收益,当然交易次数就会降低。对于每一个交易者而言,找到一个合适的水平是很困难的,因为更高的准确率并不一定总会转化成较高的收益。